本品由蟲體及從頭部長出的子座組成。蟲體似蠶，長3-5cm，直徑3-8mm，表面深棕黃色至黃棕色，有環紋20-30個，近頭部的環紋較細；頭部紅棕色，足8對，中部4對較明顯；質脆，易折斷，斷面略平坦，淡黃白色。子座單生，細長圓杜形，長4-7cm，直徑約3mm；求面深棕色至棕褐色，有細縱皺紋，上部稍膨大，頭部與柄無明顯區別；質柔韌，斷面類白色。氣微腥，味淡。
冬蟲夏草，又稱冬蟲草、蟲草，它是麥角菌科冬蟲夏Cordycrps sinensis（Berk.）Sacc.寄生在幼蟲蛾科昆蟲幼蟲上的子座及幼蟲尸體的復合體。
冬蟲夏草主要生弛高海拔的森林草甸或草坪上；由于土質的緣故，生弛森林草甸的上冬蟲夏草顏色以暗黃棕色為主，生弛草原上的冬蟲夏草則以黃棕色為主；前者以四川、云南、甘肅產為多，后者以西藏、青海產為多。
國內藥用價值的蟲草產于西藏那曲、昌都以及青海玉樹、果洛這幾個產地，這些產地位于海拔3000-4000米線，天然蟲草素以及天然氨基酸含量。就品牌而言，國內的兩個蟲草品牌是福臨門以及北京同仁堂，這兩個品牌的冬蟲夏草產自西藏那曲和青海玉樹
每年的8月下旬開始，冬蟲夏草的寄主蝙蝠蛾幼蟲遇到借助風力或雨水傳播的冬蟲夏草子囊孢子，在環境條件適宜時被侵染，被侵染幼蟲行動遲緩，10月份2–9℃時爬至近地表處死亡呈僵蟲。冬蟲夏草菌吸收蟲體營養進行生長繁殖致使蟲體內長滿菌絲繼而形成子座。11月至次年2月份，地溫極低，子座生長非常緩慢甚至停止生長；5月，溫度升至4–10℃，土壤解凍，僵蟲體表長出菌絲并與土壤黏結成一層膜皮，子實體迅速向上生長至20–50毫米的棒狀子實體，露出地面；6–7月中下旬，子實體頭部逐漸膨大，子囊孢子在適宜的溫濕度、光照下成熟并彈射出來，此時，地下僵蟲腐爛，子實體空心，擴散出來的孢子借助風、水再去感染蝙蝠蛾幼蟲。天然狀態下，冬蟲夏草完成無性和有性世代需要約3年的時間。